Economia

O Estado português vendeu os 21% da participação que detinha na EDP a uma empresa estatal chinesa.

Agora prepara-se, aparentemente, para vender 25% da REN a uma empresa estatal chinesa, e mais 15% da REN a uma empresa estatal árabe (do emirato de Omão).

Tenho a vaga impressão de que, quando a Comissão Europeia e o Banco Central Europeu ordenaram as privatizações ao Estado português, não era exatamente isto que tinham em vista. Deveriam estar a pensar, creio eu, na venda destas participações a empresas privadas europeias e não a empresas estatais asiáticas.

De qualquer forma, é interessante notar que Portugal já é um país com menos empresas estatais do que muitos países avançados da Europa. Por exemplo, em França a empresa produtora de eletricidade é estatal, e na Alemanha a principal empresa de telecomunicações também o é. Em Portugal ambos esses setores estão integralmente privatizados. Podemo-nos perguntar por que é que a Alemanha e a França são países mais avançados e progressivos do que Portugal quando têm mais empresas estatais. Podemos também perguntar por que é que a Comissão Europeia e o Banco Central Europeu dão ordens ao Estado português mas não as dão aos Estados alemão nem francês.

Entretanto, quando a TAP vier a ser privatizada, não me admirarei se a melhor oferta não vier do Brasil nem da Alemanha mas sim da Arábia. Vai ser giro de ver.

• do blogue de Luís Lavoura

Concordo totalmente com jaa: "Bom sinal, o dado pelo governo ao escolher a Three Gorges como vencedora do processo de privatização dos 21,35% da EDP. Já é tempo de, em Portugal, se usarem apenas critérios financeiros nestes processos (ou não se vende, ou vende-se pela maior oferta). Para mais, na situação em que nos encontramos qualquer escolha garantindo uma receita inferior seria incompreensível. O governo teve sorte num aspecto: a proposta da Three Gorges era claramente a mais forte, o que [...] deverá permitir evitar irritações excessivas dos derrotados e dos líderes dos países dos derrotados. [... C]aso a E.On vencesse, dificilmente chineses e brasileiros (com Dilma à cabeça) acreditariam que a decisão fora tomada apenas por critérios financeiros. [... I]gnorando o detalhe da China estar longe de ser uma democracia (não gosto da ideia, confesso, mas, falidos e com tanto capital de outros países não democráticos – de Angola, por exemplo – já a circular por aí, valerá a pena inventar pruridos?), o governo fez bem."

• do blogue de Luís Lavoura

Os dados contidos neste linque são do mais encorajador que tenho visto nos últimos tempos. Eles indicam que um dos dois grandes défices de Portugal, o mais fundamental, o mais continuado - o défice no comércio com o estrangeiro - foi superado nos últimos três meses. Nesses meses, Portugal exportou quase tanto como importou. Trata-se de uma evolução muito recente e que terá que ser confirmada ao longo dos próximos meses. Mas, se se confirmar, tratar-se-á de uma revolução na economia portuguesa.

• do blogue de Luís Lavoura

Três décadas de supply-side economics - política económica baseada no apoio à produção e que negligencia o apoio ao consumo - conduziram o mundo a um beco sem saída. Como Marx previu e Keynes exibiu, o capitalismo corre sempre o risco de uma crise de sobre-produção. As grandes empresas do mundo atual têm acumulada nos bancos uma fortuna colossal, que não investem porque, pura e simplesmente, são muito fracas as perspetivas de consumo para a nova produção que seria gerada por esse investimento. Durante muito tempo, o consumo nos países ricos foi sustentado em grande parte pelo crédito, uma vez que os salários da maior parte da população não aumentavam; porém, o crédito tem limites, chega uma hora em que é preciso pagar as dívidas e, a partir dessa hora, o consumo colapsa.

A política económica precisa de voltar a apoiar o consumo em detrimento da produção. Isso implica que, nos países democráticos, se dê maior importância aos interesses e às necessidades dos jovens - que são a parte potencialmente mais consumista da população - em detrimento dos interesses e necessidades dos idosos, centrados na manutenção do valor das suas poupanças. Os rendimentos dos jovens trabalhadores precisam de ser aumentados, em detrimento dos rendimentos dos idosos aforradores. Ou seja, tem que se aumentar a parte do rendimento que vai para o trabalhador - tipicamente um jovem desejoso de consumir - em detrimento da parte do rendimento que remunera o capital investido - tipicamente pertencente a um idoso que não deseja consumir. As democracias vão ter que voltar a dar primazia aos interesses dos jovens e dos trabalhadores.

• do blogue de Luís Lavoura

Vale a pena ler este artigo sobre o suposto corte de cabelo à dívida pública grega. O mesmo confirma aquilo que eu pensei quando olhei para os planos apresentados na altura: praticamente não se fez qualquer redução em termos efetivos e os bancos saem deste negócio muito bem.

To correctly measure the service and reduction of debt, these must be compared with the 5.02 percent average interest rate that Greece currently pays on its bonds. When this is taken into account, even the much-touted 20 percent principal reduction on the discount bond option is much lower on a present-value basis, because the coupon rates are higher on the new bond than on the old bonds.

The 30-year discount-bond option, which would swap new debt for existing obligations at 80 percent of face value, for example, has a coupon starting at 6 percent, rising to 6.5 percent in year five and 6.8 percent in years 10 through 30. Greece realizes only 22 basis points of interest savings in the first five years and will have negative annual interest savings for the next 25 years.

Even after taking into account that Greece pays back only 80 percent of the original principal in year 30, the present value of debt falls only 1.78 percent under this option. This is a far cry from the 20 percent discount applauded by many analysts. And, to entice bondholder participation, Greece must borrow an additional 26.10 percent of the original face value to purchase the zero-coupon bonds’ principal collateral for the discount security.

É claro que tendo a Alemanha e a França a mandar (e os políticos, populistas que conhecemos por detrás), dificilmente se conseguiria melhor. A mim parece-me que cada vez é mais tempo de a Grécia fazer contas à vida (ou ameaçar fazê-lo) e impor um verdadeiro corte à sua dívida, que lhe permita resolver os seus problemas e retomar o crescimento. Os bancos dos outros países, nomeadamente a Alemanha e a França irão ficar em graves dificuldades (até porque a seguir virão outros países), mas isso, é um problema que a Alemanha e a França terão que resolver.

• do blogue de Miguel Duarte