Economia

O desemprego subiu brutalmente em Portugal nos últimos meses ou anos.

Os políticos da oposição culpam o atual governo por essa subida.

Não têm razão. O desemprego teria forçosamente que aumentar em Portugal, mais tarde ou mais cedo, porque muito do emprego que dantes havia em Portugal se devia a um empolamento injustificado do setor da construção civil. Esse setor absorvia uma enorme fatia da mão-de-obra em Portugal. Mas esse setor era exageradamente pesado no conjunto da economia portuguesa e, mais tarde ou mais cedo, teria que colapsar. Como colapsou. Como continua a colapsar. Era e é inevitável. E o consequente desemprego também o é.

A economia portuguesa estava dopada com construção civil, para objetivos tanto privados (construção de casas e de escritórios) como públicos (construção de estradas, etc). Hoje o país está saturado dos produtos dessa construção civil. Há casas a mais e estradas a mais - levantando até já sérios problemas de financiamento da sua manutenção. Já não são precisas, essencialmente, mais casas nem mais estradas. O setor da construção civil, antes preponderante na economia portuguesa, perdeu o vigor. É ele, suponho, o grande responsável pelo aumento do desemprego.

E isso é inevitável. Com este governo ou com qualquer outro, teria que acontecer, mais cedo do que tarde.

• do blogue de Luís Lavoura

A nossa legislação consagra a obrigatoriedade de emisão de fatura (ou, equivalentemente, "venda a dinheiro") por cada pagamento que se recebe. As faturas são obrigatórias para que o Estado possa contabilizar o PIB e cobrar a cada um impostos de forma justa.

Tudo bem, mas a emissão de faturas é um tremendo desperdício. Para o constatar, nada melhor do que ir a uma repartição de finanças e pedir uma certidão de teor de um qualquer imóvel do qual se seja proprietário. Como tudo está informatizado, o funcionário fornece-nos a certidão em menos de dois minutos (basta procurar o documento no computador e mandá-lo imprimir). Mais um minuto é gasto a efetuar o pagamento. Depois, o funcionário gasta mais três minutos a produzir e emitir a fatura (é complicado, tem que escrever na máquina o nosso nome, morada e número de contribuinte).

Ou seja, a produtividade do funcionário da repartição de finanças desce para metade por causa da necessidade de emitir fatura. Metade do tempo que o funcionário gasta com o serviço que nos presta, é gasto a emitir a fatura. Se o funcionário não fosse obrigado a emiti-la, poderia atender duas vezes mais cidadãos (com pedidos deste nível de simplicidade, claro).

O mesmo, ou pior, se passa numa Câmara Municipal, à qual um cidadão se dirige para, por exemplo, pedir fotocópia da planta de um imóvel do qual seja proprietário. Como as plantas se encontram hoje em boa parte digitalizadas, o funcionário camarário rapidamente encontra a planta no computador e a imprime. O serviço demora três ou quatro minutos, não mais. A emissão da fatura demora cinco.

É perfeitamente ridículo obrigar à emissão de fatura. Isso só faz diminuir a produtividade. Felizmente boa parte dos privados não cai na estupidez de andar a perder tempo dessa forma, nem se pode dar a esse luxo. Mas nos serviços do Estado, boa parte do tempo é gasto a emitir faturas... que são deitadas ao lixo por quem as recebe na primeira oportunidade.

• do blogue de Luís Lavoura

Existe uma duvida a pairar no ar e nas mentes de muitas pessoas: qual é o interesse nacional que o nosso muy estimado p.m. referiu? Ora se é verdade que eu não sei concretamente o que Socrates tinha em mente quando mencionou tal expressão, também é verdade que não preciso de uma grande imaginação para demonstrar que poderá estar em causa o interesse nacional.

Como não tenho a informação toda vou ter que construir pressupostos para demonstrar tal interesse. O primeiro, e talvez o mais fácil de todos concordarem é o de que é benefico para o país termos empresas. E que se essa empresa for boa, competitiva, com capacidade de penetração em mercados estrangeiros tal é ainda melhor. Diria que este pressuposto é aceite por todos.

Dito isto gostaria de avançar dois cenários:

1) os accionistas queriam vender para a PT investir noutros activos e mercados: neste cenário é praticamente impossível defender qualquer tipo de interesse nacional. Partindo do pressuposto que os accionistas não são parvos e têm amor ao dinheiro, estes achariam que iriam ter uma maior rentabilidade assim e o interesse nacional seria neste cenário vender;

2) os accionistas querem vender para eles terem liquidez: ora eu não sei se alguém reparou mas o valor da oferta é quase o valor da capitalização bolsista da PT. Ora como parto do pressuposto que nem a Telefonica nem os investidores em bolsa são estupidos tal situação significa que a PT vale pelo seu activo no brasil. Assim neste cenário não estamos a falar de uma OPA mas sim da liquidação da PT. E se revermos o meu pressuposto inicial chegaremos à conclusão de que neste caso o interesse nacional era não vender.

Não é assim tão dificil compreender o interesse nacional...

Dito de outra forma: se os cash flows esperados presentes e futuros entrados em Portugal com a decisão de votar contra a opa forem superiores aos de votar a favor então existe interesse nacional na decisão do socrates.

• do blogue de João Cardiga

Quem visitar as lojas dos chineses facilmente constatará que os preços que elas apresentam já não são hoje as mesmas pechinchas de outrora. Ou seja, mesmo nas lojas dos chineses já não se compra tão barato assim.

Uma das razões para isso será sem dúvida o aumento do custo da mão-de-obra (conjuntamente com maiores regalias sociais e maiores cuidados com o ambiente), especialmente dos gestores, na China. Aumento esse que é, naturalmente, benvindo.

É claro que este aumento no custo da mão-de-obra chinesa é parcialmente compensado pela deslocalização das fábricas (pertencentes a empresas ocidentais) da China para o Vietname ou para o Bangladeche. Por sua vez, as fábricas pertencentes a empresas chinesas também se vão deslocalizando - para a Coreia do Norte e para a Birmânia, países que são hoje quase colónias económicas da China.

Mas uma outra razão para o aumento do preço nas lojas chinesas é o aumento do preço do petróleo ou, mais precisamente, do combustível para transporte. (Não são exatamente a mesma coisa. O preço do petróleo refere-se a petróleo de boa qualidade, light sweet crude como o do campo de Abqaiq na Arábia Saudita, pouco viscoso e fácil de refinar. Mas esse petróleo já vai rareando (Abqaiq está em fase de esgotamento, outros campos similares idem). Cada vez mais o que há são hidrocarbonetos rascas, como o betume proveniente dos campos do Alberta (no Canadá), que são muito caros de tratar para deles se obter carburante decente. Por isso, o diferencial entre o preço standard do petróleo e o preço da gasolina nas bombas é cada vez maior.) O aumento do preço do combustível está a tornar os produtos chineses muito mais caros, eliminando progressivamente a vantagem que a China detem no preço da mão-de-obra.

A médio prazo, esta erosão na competitividade chinesa, que já hoje é perfeitamente observável em qualquer loja chinesa, vai-se acentuar. A consequência vai ser que as indústrias irão progressivamente deslocalizar-se de volta para perto dos seus mercados no Ocidente.

Isto será bom para a indústria tradicional portuguesa. Podemos esperar que, a médio prazo, Portugal volte a ganhar o estatuto industrial que nos últimos anos esteve a perder.

• do blogue de Luís Lavoura

Ao longo dos últimos anos, o economista Richard Koo, um norteamericano filho de mãe japonesa e que trabalha no Japão, onde é diretor da casa de investimentos Nomura, tem elaborado a teoria de uma forma de depressão económica a que chamou "depressão de folha de balanço". Segundo ele, uma tal depressão, de que a depressão de 1990-2005 no Japão e a Grande Depressão de 1929-1933 nos EUA seriam exemplos, ocorre após o rebentamento de uma grande bolha nos preços de alguns ativos financeiros, rebentamento esse que deixa as empresas fortemente endividadas e portanto totalmente indisponíveis para contrair novos empréstimos. Essa indisponibilidade leva a uma contração na massa monetária - deflação - devido a as dívidas antecipadamente pagas aos bancos não encontrarem escoamento sob a forma de novos empréstimos. Segundo Koo, para contrariar uma tal depressão económica, extremamente grave mas felizmente muito rara (só ocorre no seguimento de uma bolha financeira), é indispensável a atuação do Estado, o qual deve realizar investimentos públicos, pedindo emprestado o dinheiro dos bancos com o objetivo de evitar a contração da massa monetária e portanto da economia.

No entanto, Koo tem o cuidado de também afirmar que, em tempos normais, quando não estamos em presença de uma destas recessões, o Estado deve ter a atitude exatamente contrária, evitando o investimento público com o fim de não extrair fundos do mercado de capitais e de não distorcer a economia em favor de setores errados.

Num aditamento ao seu mais recente livro, já editado em português, Koo afirma que a atual recessão económica é precisamente uma recessão de folha de balanço, causada pelo rebentamento da bolha do preço das casas nos EUA, e contra a qual os Estados tiveram, têm e terão que intervir mediante investimentos públicos, para evitar a deflação.

Isto seria correto também para Portugal. A tragédia de Portugal, no entanto, é que em Portugal o investimento público foi, ao longo dos últimos decénios, utilizado como uma droga. A economia portuguesa foi continuamente dopada com essa perigosa droga, que a tornou totalmente dependente e a distorceu no sentido de um empolamento do setor da construção civil, com a edificação de empresas de construção civil sobredimensionadas e fortemente coligadas (numa relação de corrupção) com o Esado e com os pirncipais partidos, e com a angariação de um excesso de mão-de-obra para esse setor. Como consequência desta contínua dopagem com investimentos públicos, a economia portuguesa já quase não responde a novas doses da droga, e queda-se inanimada, já quase inerte e sem vida, necessitando porém do contínuas novas doses dessa droga fatal para não morrer de todo. Também como consequência desta contínua dopagem, as finanças públicas estão exangues, já não podendo, neste momento em que a aplicação da droga seria de facto necessária, realizá-la - porque os mercados financeiros já não aceitam emprestar mais dinheiro ao Estado português.

Este é o resultado de vinte anos de dopagem contínua da economia portuguesa com a droga do investimento público em betão (do qual a estação do metropolitan de Lisboa nas Olaias é talvez o exemplo mais acabado - um enorme saláo subterrâneo, de descomunal largura e descomunal altura, sustentado por enormes colunas mas povoado por pouquíssima gente e de utilidade virtualmente nula). Agora, neste momento em que esse investimento seria de facto necessário, o Estado não pode recorrer a ele e a economia portuguesa arrisca-se a sofrer uma contração brutal devido à recessão de folha de balanço - as famílias e as empresas estão fortissimamente endividadas e pouco recetivas à ideia de tomarem novos empréstimos, pelo que a procura se contrai dramaticamente - e à súbita retirada da droga de que está dependente. Como Koo demonstra, quando no meio de uma recessão de folha de balanço o Estado tenta equilibrar as suas finanças o resultado pode ser contraproducente e o défice pode de facto disparar, pois a contração da economia leva a uma queda nos impostos cobrados superior à contração nos investimentos do Estado. Esta tragédia está a decorrer na Irlanda e em países fora da Zona Euro, como a Letónia, a Hungria, a Roménia e a Ucrânia, nos quais, por mais que o Estado se esforce por controlar as despesas, as receitas do Estado caem ainda mais depressa. Portugal arrisca-se a cair agora também nesta armadilha fatal, por ao longo dos últimos vinte anos se ter deixado prender no perigoso vício do investimento público - mediante a ação de ambos os principais partidos, ambos fortemente corrompidos pelo setor da construção civil, e com a complacência de todos os ministros das finanças, incluindo daqueles que, agora fora do Estado, vão hoje dar bons conselhos ao ex-primeiro-ministro betonador Cavaco Silva.

• do blogue de Luís Lavoura